财报中的快手：多面出击的2020年

作者 | 商立木

流程编辑 | 小白

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快手上市后的首份年报，打消了投资者过去关于公司营收高度依赖直播业务的顾虑，线上营销服务在2020年四季度的营收占比首次超过直播业务的贡献。

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3月23日，香港联交所上市的全球领先内容社区和社交平台快手科技（01024.HK，“快手”、“公司”）披露了2020年全年业绩，这也是快手上市后交出的首份年报。

快手作为香港联交所今年以来规模最大的IPO，其上市时的盛况仍历历在目：打新时遭投资者疯狂抢筹、IPO筹资净额逾400亿港元、获高达1204倍超额认购、上市首日总市值突破万亿港元……

快手一直是投资者关注的焦点，风云君接下来便为大家解读这家“国民短视频第一股”的最新业绩情况。

一、收入强劲增长，营收结构明显优化

整体来看，快手业绩仍然保持着强劲的增长。

快手的营业收入由2019年的391亿元，增长至2020年的588亿元，同比增长50.2%。

（数据来源：公司2020年业绩公告）

其中，直播实现营业收入332亿元，同比增长5.6%；线上营销服务实现营业收入219亿元，同比增长194.6%；其他服务实现营业收入37亿元，同比增长1330.6%。

（数据来源：公司2020年业绩公告）

线上营销服务及其他服务的高速增长，推动公司营收结构进一步优化，是快手2020年业绩的最大亮点之一。

直播仍然是公司的最大营收来源，但其营收占比已经从2019年的80.4%下降至2020年的56.5%。

线上营销服务对公司营收的贡献提升明显，营收占比从2019年的19%提升至2020年的37.2%。

其他服务营收主要来自于电商收入，其营收占比在2019年不足个位数，仅为0.7%，2020年已提升至6.3%。

（数据来源：公司2020年业绩公告）

总的来说，快手的营收结构在2020年得到了极大改善。公司收入不再单一依赖于直播业务，线上营销服务日益成为公司营收增长的主要驱动力，以电商为主的其他服务也得到了良好发展。

尤其是公司在线上营销服务方面的成绩斐然。

2020年，线上营销服务不仅夯实了其作为公司第二大业务的地位，在2020年第四季度的单季度表现相当突出。

2020年四季度，线上营销服务成为公司的最大营收来源，占到47.0%。这是线上营销服务的营收占比首次超过直播业务的贡献。

（来源：公司2020年业绩公告）

二、快手生态为发展多元化业务提供土壤

快手繁荣、普惠的社区生态，为发展多元化业务提供了更多的可能性。

以技术+数据为底层，内容社区和社交为基础，快手已经在此基础上衍生出了直播、线上营销、电商、网络游戏、在线知识分享、本地服务等多种业务形态，同时服务于用户、内容创作者、主播、买家、广告商、商家等不同角色的人群。

快手虽然以短视频内容而知名，但其区别于其他短视频平台的最大特征，在于其本质上是一个拥有极高活跃度的社区，以及具备强大社交属性。

原因在于快手自创立以来，就一直致力于创造一个有温度的社区，让更多的人有机会表达和被看见。其价值观和产品逻辑，随处都体现着“以人为核心”，促进让人与人之间建立连接的初心。

正如快手的Slogan“拥抱每一种生活”所言，快手尊重每一位用户，在流量分配机制上坚持“普惠性”原则。

通常，国内许多社交平台会倾向于向户推荐KOL或其他热门内容创作者创作的内容。相比之下，快手有意地将平台流量分配给更广泛的内容创作者，让更多的用户获得内容展现机会。

快手通过流量分配，鼓励更多的用户去创作原创内容，而用户也有了更大的动力去分享内容，平台与用户之间因而实现良性循环，推动快手社区生态的繁荣。

平台上多元化的内容和强互动性的功能，也使得快手能不断吸引和留存用户。

截至2020年前三季度，快手应用上短视频库存累计约为290亿条，共开展近14亿次直播，直播和短视频内容共收获了2.2万亿个赞和1730亿条评论。

2020年前三季度，快手上总共发生了90亿次内容分享，较2020年上半年新增30亿次。截至2020年前三季度，快手平台的互关总对数超过90亿，其中第三季度增加了超10亿对互相关注的用户。

三、线上营销是未来战略核心之一，电商业务蓬勃发展

快手平台所拥有的庞大且高度参与的用户群体，使其对广告商的吸引力毋庸置疑。

2020年，快手平均日活跃用户数量为2.65亿名，较2019年的1.76亿名增长50.7%；平均月活跃用户数量为4.81亿名，较2019年的3.30亿名增长45.6%。

（数据来源：公司2020年业绩公告）

日活跃用户数量的同比增速超过月活跃用户数量的同比增速，侧面上也说明快手平台用户粘度在日益提高。

更能直接说明快手用户粘度的指标是每位日活跃用户的日均使用时长。2019年，每位日活跃用户日均使用时长为74.6分钟，而2020年，这一指标已增长至87.3分钟，同比增长17.0%。

（数据来源：公司2020年业绩公告）

2020年，快手推出了综合在线营销平台，这也表明出快手接下来将线上营销服务作为其长期发展的核心战略业务之一的决心。

基于大量的用户互动行为以及快手先进的大数据技术，公司能够帮助广告商精确地触达及吸引目标客户。

而快手也在保证广告形式丰富、形象生动的同时，通过算法和素材优化等方式，减少广告内容对用户的干扰。

比如，除了短视频信息流广告，快手还推出了品牌广告和联盟广告，并且加强与广告商及内容创作者的合作，提供能够优化用户体验、独特的定制化广告，以实现平台、广告商和用户三方的共赢。

2020年，快手每名日活跃用户平均线上营销服务的收入为82.6元，较2019年的42.3元几乎实现翻倍。

除了线上营销外，快手的其他多元化业务同样发展得有声有色。

目前，快手已成为全球以商品交易总额（GMV）计的第二大直播电商平台。通过快手平台上促成的电商交易的商品交易总额由2019年的596亿元大幅增至2020年的3812亿元，增幅高达540%。

高参与度的用户群体，以及用户、商家及平台之间长期互动形成的信任，是快手推进电商业务的强大助力。

（数据来源：公司2020年业绩公告）

据披露，快手平台上用户的平均重复购买率由2019年的45%进一步增至2020年的65%，同比提高20个百分点。

这也说明，快手平台上的消费者购买行为并非一时兴起，消费者已经日益认可快手电商的声誉。

四、净亏损主要来自可转换可赎回优先股公允价值变动

快手营收结构的优化，推动公司的毛利率也在不断提高。

2020年，公司毛利率为40.5%，较2019年的36.1%提升4.4个百分点。

公司毛利润由2019年的141亿元，增长至2020年的238亿元，同比增长68.9%。2020年，公司毛利润的同比增速已经高于同期收入的同比增速。

（数据来源：公司2020年业绩公告）

不过，快手在2020年的净亏损为1166亿元，净亏损同比扩大493.5%。这样的净亏损幅度，投资者是否需要对此担忧呢？

（来源：公司2020年业绩公告）

首先，需要明确的是，快手2020年的净亏损中，有高达1068亿元的净亏损来自可转换可赎回优先股公允价值变动，后者占到当期净亏损的91.6%。

如果扣除这部分可转换可赎回优先股公允价值变动，以及以股份为基础的薪酬开支，公司2020年经调整后的净亏损则为79.5亿元。

（来源：公司2020年业绩公告）

快手2020年在销售及营销方面的投入确实有所加大。2020年，销售及营销开支占营收的比重为45.3%，而2019年为25.2%。

（来源：公司2020年业绩公告）

据披露，增加的销售及营销开支主要是由于公司推广快手极速版及其他应用程序的营销开支以及品牌推广活动开支增加所致。

推出极速版APP是全球软件行业的一大趋势，包括Facebook、YouTube、Twitter和LinkedIn在内的社交平台都已经推出极速版或简化版的APP。快手此时选择推出并大力推广其极速版APP，也符合行业趋势及消费者习惯。

另外，快手正处于多元化布局的关键阶段，此时加大营销投入，也有助于快手提升品牌知名度，以持续地扩大用户群和提高用户参与度，最终有益于平台的整个生态系统。

结语

总的来说，营收结构的大幅优化是快手交出的这份年报的最大亮点。

线上营销服务的高速增长，并晋升为营收增长的主要驱动力，打消了投资者过去对于公司营收高度依赖单一直播业务的顾虑。

同时，快手包括线上营销、电商在内的多元化业务形态正在蓬勃发展，也体现出快手平台生态的繁荣性。

作为基于内容和社交的高参与度、高互动性的用户平台，快手生态蕴含着很多可能性。

快手未来将给投资者带来更多的惊喜。

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