5年前的茅台出现了！中国巴菲特重拳出击？！| 檀谈

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檀香们，大家好，欢迎来到牛熊交易所第二季。

 

这期咱们来聊一个比较传统的行业，银行业。低估值行业也有春天吗？别着急，咱们来一步步分析。

 

2021年2月、3月，股市大跌，稳健的银行板块又进入投资者的法眼。

 

3月11日，中金公司发布研报，再次重申全面看好AH银行股表现，行业本身处于业绩、估值反转的起点，宏观利率和监管环境同样利好行业表现，向前看1—4个季度，AH银行有约39%和45%的上涨空间。

 

银行股估值一直很低，3月11号收盘，银行股市盈率中值仅约7倍，市净率中值约0.85倍。

 

随着抱团股松动，敏感的北上资金今年以来在大幅减持贵州茅台等高估值股，疯狂加仓银行股，今年以来，净买入银行股超过202亿元，是净买入最多的行业，净买入超亿元的银行股就有24只。

 

股市估值调整，大家为什么买入银行股作为安全垫？

 

银行股息率高  在银行存钱不如买银行股

银行股盘子大，股价上涨不快，但股息率高，安全。买个大盘银行股，相当于买个高收益债券。

 

2019年，A股现金分红13601亿元，同比增长10.55%，刷新年度分红纪录，连续第三年分红总额超万亿元。30年来，A股累计分红超10万亿元，相当于目前A股总市值的12.6%。

 

根据第一财经的数据，A股总市值排名前二十位的公司，上市至今累计现金分红总额，工商银行排名第一，超过7533亿元派现总额，中国石油、农业银行等累计分红总额均在4000亿元水平。

 

股息率越高，固定回报越高，股价比较熊的一些银行，股息率已经来到7％，像招商银行这种股价持续上涨的，股息率只有两个点，这还是2019年的数据，现在分化可能更明显。邮储银行的股息率3.5％左右，中等偏下。

 

近三年年均股息率在5%左右的个股仅有4只，均为银行股——工商银行、建设银行、农业银行、中国银行。

 

其他分红高的还有中国石油、中石化、大秦铁路、兴业银行、上汽、格力、宝钢、神华等公司。

再看看2020年6月17日收盘，银行股的股息率。

 

据wind数据统计，A股36只银行股平均股息率达到4.31%，有4家的股息率突破了6%，股息率最高的是民生银行，达到了6.55%。

 

现在各家银行，大部分活期理财产品的收益率都在3%以下，定期理财也大多在4%以下。此时买入银行股，收益率要远远超过大部分理财产品的收益率。

 

高科技上市公司、白酒股杀估值，银行股优势突显，大资金进入银行股，跟高科技板块、消费板块进行风险对冲。

 

买消费、医疗的同时，买点银行股放着，相当于进行资产配置。

 

银行股似乎进入了拐点期。

 

银行业在过去几年经历了一轮严格的净表行动，资产质量持续改善，整体环境处在边际改善的起点。

 

从2016年到2018年，上涨最多的指数是上证50。

 

现在大家抱怨抱团股拉帮结派，要知道，当时上证50抱团抱得比现在的白马股还紧，其中银行板块上涨幅度最大。资产质量最好，ROE最高的建设银行一路从3.2块涨到8.9块，最大涨幅接近200%，招商银行从10块涨到30块。

这可是银行股，大笨象，股价这么涨，就像大象起舞，给投资者带来的冲击力比茅台还要震撼。

从2018年之后，银行股在历次行情中都没有什么表现，不温不火，关注的人越来越少。当然，招商、宁波、平安三剑客除外，他们已经跳出三界，被划入了成长股的范畴。

 

为什么大银行不涨呢？银保监会主席郭树清道出了真相。

 

2020年，银行业全年处置不良贷款3万亿元，但全年净增不良贷款2800亿元，相比庞大的不良余额来说，变动极小。

 

所以，2020年银行业确认了3万亿的不良贷款，然后几乎如数处置掉了。当然，随着经济转型，不良还有可能增长，但在最近两年，不良贷款已经不是大家最关心的事了。

 

疫情冲击的不良贷款是没那么快暴露的，处置了3万亿元过去的存量不良，处置完了之后，银行报表干净多了。

 

郭树清表示，2021年银行业还要处置的不良贷款超3万亿元。

 

但事实没有这么可怕，根据银监保会数据，2020年末，银行业不良余额是3.5万亿元，总不可能全处置个精光吧？

 

2021年也和2020年一样，会有很多新确认的不良贷款，拿去处置。

疫情的冲击会在2021年带来一些新的不良，主要来自于延期还本付息的6.6万亿元，会上说这部分贷款的不良率高于普通贷款，即使按不良率10%计算，也仅6600亿，不算多。

 

新产生的不良可能不太够，如果要处置3万亿元，只能来自于存量不良的继续挖掘。银行们只能在2021年翻箱倒柜去挖存量不良了。

 

郭树清是2018年上任的，出任银保监合并后的第一任主席，随后整个金融体系开始了暴力去杠杆的过程。

 

巧合的是，银行股也是从2018年开始下跌，郭树清可以说是高杠杆企业的催命符。

 

现在，郭主席公开表态，过去几年他的工作重心就是净表，经过三年的净表行动，银行业的资产负债表可以比较健康了。

 

从资产质量上看，银行业持续向好，有些银行的实际经营情况比报表体现的数据要好。从监管层面看，可能也已经到了拐点，过去几年比较严格，未来几年监管压力就会小一些。

 

2021年以后的银行业，正在孕育一波新的行情。

 

说一句让互联网金融巨头不舒服的事，这两年P2P行业基本完成清退，以蚂蚁金服为代表的互联网金融巨头受到打压。

 

虽然，对银行的实质性利好不大，但对手的悲催，会给银行业加分，让投资者对银行的悲观情绪少一些。

行业向好，那么邮储银行自身又有哪些亮点，以至于得到了芒格门徒的青睐呢？请点击原文链接或者扫描二维码，移步视频版本