美国股灾“一举成名”：“波浪理论”创始人艾略特的操盘手法

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拉尔夫·尼尔森·艾略特：波浪理论的创始人。同时也是《咖啡馆与自助餐馆之管理》和《拉丁美洲之未来》两本书的作者。这些新书使得艾略特声名大噪。

1929年艾略特因身体变故，不得不进入医院疗养。虽然已进入58岁的中高龄，但因为天生以来所具有丰富的冒险精神及行动力，使艾略特一点也不想因为疾病而退休。于是，便一头栽入了证券市场投资行为的研究之中。

在医院疗养的过程中，艾略特收集了75年美国证券市场指数的资料，除了年线、月线、日线外，甚至是半小时线都加以详细研究。1934年艾略特终于发现到， 在混沌的市场行为中，价格是以不同层次构成，并以波浪的型态，有规律的方式向前推进。

艾略特波浪理论是股票技术分析的一种理论。认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成。

这个理论的前提是：价格随主趋势而行时，依五波的顺序波动，逆主趋势而行时，则依三波的顺序波动。

关于波浪理论的浪中浪，大浪有中浪，中浪有小浪，小浪还有超小浪，这个现象则是由投资人的群众心理所造成。

同年，艾略特与股市分析师查尔斯·柯林斯通信，而柯林斯也对艾略特的理论非常欣赏。当时的美国股市是从1929年高点跌到1934年低点之后，重新激活行情，但在1935年第1季跌破了1934年的低点，此时，所有投资人及经济学家都惊慌失措，认为美国股市陷入前所未有的困境之中。就在跌势的最后一天，查尔斯接到来自艾略特的电报，语气坚定的告诉查尔斯，跌势不但已经结束了，而且还会走 一大波的多头行情。而之后数个月行情只证明了一件事，就是艾略特是对的。

艾略特不仅一举成名，查尔斯更为艾略特印制了名为「波浪理论」的小册子。至此，艾略特就在一些投资期刊发表有关波浪理论的文章，并在1946年出版第2本波浪理论的专书《自然法则》 。

投资者对于波浪理论并不陌生，波浪理论是其实是一种投资者行为分析方式，投资者的行为导致价格呈波浪式运动。大卫·雷德曼的逆向投资策略也是基于行为金融。这两种理论最大的区别就在于波浪理论是以价格波动为基础，而逆向投资策略是以股票价值为基础。因此，行为金融可以融合与价值投资也同样适用于技术投资。

波浪理论的基本特点

价格指数的上升和下跌将会交替进行。

推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪(即与大市走向一致的波浪)可以再分割成五个小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。

在上述八个波浪(五上三落)完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环。

时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。

波浪理论可以用一句话来概括：即"八浪循环"。

波浪理论的基本要素

一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。

波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。

跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪。

1、3、5三个波浪中，第3浪不可以是最短的一个波浪。

假如三个推动浪中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致。

调整浪通常以三个浪的形态运行。

黄金分割率理论奇异数字组合是波浪理论的数据基础。

经常遇见的回吐比率为0.382、0.5及0.618。

第四浪的底不可以低于第一浪的顶。

艾略特波段理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。

艾略特波段理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。

波浪理论的关键部分

投资者应了解，艾略特的波浪理论其关键主要包括三个部分：

第一为波浪的形态

第二为浪与浪之间的比例关系

第三作为浪间的时间间距

而这三者之间，浪的形态最为重要。

波浪的形态是艾略特波浪理论的立论基础，所以数浪的正确与否，对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。波浪理论并不是独立存在的，他与道氏理论、技术分析、经济基本面分析、以及与新闻价值都有一些神奇的相关联的关系。

众多投资人士称：道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理论指导你如何在大海上冲浪。

波浪理论的三个原则

1.修正波纵深原则

用来衡量修正波回撤幅度，通常修正波会达到小一级别4浪低点附近。在强势行情中，只创新高不创新低，此时的小一级别4浪低点会是一个很好的支撑位，可以借此跟进止损。

2.黄金分割原则

即波动比率呈现黄金分割比率，例如：3浪为1浪的1.618、2.618…；2浪回调为1浪0.382、0.5、0.618；4浪回调为3浪的0.382、0.5；5浪为1～3浪的0.618。在时间上同样呈现此原则。

黄金比例既可以帮我们实现很好的进场，又可以实现很好的出场，如果你能与市场融为一体，这些神秘的黄金数字会成为你的终身伴侣。1.618可以反过来加以确定眼前的3浪是否是真正的3浪，如果3浪连1浪的1.618都到不了，那它多半不是3浪。如果你能判断市场要出现延长的大行情，那么市场通常会到前面一浪的2.618倍位置上，给予了一个非常好的参考目标。

在趋势初期，回撤幅度多为0.618，如果回撤以平台形进行，则多为0.5；在趋势中期，当趋势逐渐明显时，市场回撤0.618的概率开始下降，而是期待偏向于0.5的回调位。

3.交替原则

即简单与复杂、上升与下跌、推动与调整、规则与不规则。修正波呈现交替现象：

如2浪为锯齿，则4浪可能为平台型或三角形等，反之亦然；在时间上也存在此现象，2浪急剧回调，则4浪可能长时间复杂调整，反之亦然；复杂程度上，2浪简单，则4浪复杂，反之亦然。若第2浪为“复式”，则第4浪便可能为“单式”。

小的调整匹配着小的推动，中等调整也预示着中等的驱动，大的调整则是在蓄积一波大幅的推动行情，眼前是一个小级别的调整则做好小推动的操作打算，眼前是一个大级别的调整则做好大推动的操作计划。

如果2浪出现了简单性调整，则4浪多以复杂的调整，如果2浪调整的时间很短，基本可以判断4浪调整的时间不会很短，可以用已知的去预知即将到来的，从而提高了操作胜算。如果2浪走出了很规则的形态，要注意4浪可以走出不太规则的形态。

被质疑的波浪理论

1.波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里，主观意愿太强。

2.甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在交易市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪完全是随意主观。

3.波浪理论有所谓伸展浪，有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。

4.波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪，只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。

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