干货 | 平均真实波幅(ATR)的运用

作者： 汇商琅琊榜 | 2019-10-20

平均真实波幅(ATR)指标在仓位管理中的用途十分广泛。其在现代技术分析和资金管理方面，作用也不容忽视。

要计算这个平均真实波幅(ATR)，就要先会计算真实波幅。真实波幅是以下三个值中的最大者：

1) 当前交易日的最高价与最低价间的波幅

2) 前一交易日收盘价与当前交易日最高价间的波幅

3) 前一交易日收盘价与当前交易日最低价间的波幅

在有了真实波幅后，就可以利用一段时间的平均值计算ATR了。至于用多久计算，不同的使用者习惯不同，10天、20天乃至65天都有。

本文不加说明，一般采用的就是20日资料计算。

合理分配资金

在进行短线交易时，不少投资者都会同时持有2个甚至更多的标的。如何在多个标的之间分配资金呢？均分法是大多数人选择的方法。若准备同时买A和B，手头有10万元资金，那么就两者各买5万元。

如此算法固然简单，但却有一个重大问题———不同的标的属性不同，有的很活跃波动很大，有的却往往波幅较小，若这两类标的用同样的资金购买，那么活跃的标的带来的亏损和盈利都会超过相对不活跃的。假设你选上涨的成功率有60%，看起来是不错的水准了，但若不幸成功的标的涨得少，失败的却是活跃会大跌的标的，总账依旧会亏损。

要解决这种问题，就可以利用ATR来分配资金了，只要我们让所有资金的固定百分比与某个标的1个ATR的波动对应，那么这个问题就会得到解决。

例A，周四ATR为0.152元，相当于收盘价（3.721元）的4.08%；

B，周四ATR为4.741元，相当于收盘价（70.85元）的6.69%；

显然后者比前者更活跃。假设手头有100万元资金，我们就可以设定让上述两个标的ATR的波动等价于总资金1%的波动，那么100万元的1%为1万元，

10000÷0.152=65789.47

即我们应当买入某A，按照当日3.721元收盘价计算，涉及资金24.45万元；

与此同时，

10000÷4.741=2109.26

即我们应当买入某B，按照当日70.85元收盘价计算，涉及资金14.88万元。

如此，通过资金分配的不同，我们大体可以使这两个标的的正常波动对投资组合的影响大致相等，不会过分受到B的影响。

动态调整止损

除非你是巴菲特这样的绝对价值投资者，否则对投资者设定止损是极其重要的事情，10%的亏损只需要11%的盈利即可弥补，20%的亏损，则需要25%的盈利才可弥补，50%的亏损，必须要100%的盈利才能弥补。及时止损，是为下一次交易留下足够的弹药，对于长期获利，意义重大。

当然，不同的交易者，往往会使用不同的止损方法，比如交易大师欧奈尔便推荐投资者使用8%作为止损线，一旦亏损超过此数目，便割肉离场。

利用固定比例作为止损，固然简单易算，但问题还是在于前面讲到的属性区别。若某A这样波动较小的品种和某B这样波动较大的品种都选择8%作为止损线，显然不太合理。这时候，ATR就有用武之地了。

利用ATR设定止损其实很简单，大体就是选择一个基准价位，然后减去一个系数调整后的ATR。比如有的投资者喜欢选择前一日的收盘价，有的投资者喜欢选择前一日的最高价作为基准价位，至于减去的值，快进快出的交易者会选择0.8，喜欢做长线交易的会选择2甚至3。

还是以某B周四收盘后为例，假如某个投资者对其后市看好准备周五买入，那么可以同时先利用ATR计算止损价。

投资者可以选择周四的收盘价70.85元作为基准，若热爱快进快出则减去0.8×ATR，即0.8×4.741=3.768元；则若B下跌超过5.3%，价格跌破67.08元便止损。与此相比，若买入A，同样使用0.8系数，那么按照周四3.721元收盘价和0.152元的ATR，0.8×0.152=0.1216元，即A下跌3.27%，价格跌破3.60元便止损。

可见，虽然使用同样的系数，但是ATR会根据投资品种的属性自动调整实际的百分比止损值，这就比固定使用8%作为止损更具灵活性了，避免对某些标的止损设置过小，属性活跃的过早被震荡出来，同时又对某些标的止损设置过大，属性不活跃的止损过慢，利润被侵蚀过多。

动态调整仓位

对于利用ATR来分配资金设定入市资金的投资者而言，ATR的另外一个效果就是可以动态调整仓位。

就以前一例中100万元资金按照1%资金=1ATR波动，共买入65700份A，涉及资金24.45万元的例子为例。假如买完之后A此品种长期盘整，既无大涨也无大跌时，这时ATR就会进一步下跌，比如由0.152元下降至0.120元时，投资者便可重新计算仓位。依旧按照1%资金=1ATR波动计算，则可持有83000份，此前已经买入65700股，则投资者还可加仓17300份。

有经验的投资者都明白，长期盘整往往是大方向出现的前兆。

若是向下，由于投资者按照ATR设定止损，若止损定为2ATR，虽然数量增加了，但因为ATR对应的止损实际百分比变小，所以亏损的资金总额依然不变，按照1%=1ATR，则止损的损失就是总资金的2%。

但是若方向朝上，则后面加仓的部分便可以为投资者带来额外的收益，使持仓的盈利能力进一步加强。

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