央行恢复7天期逆回购，现券继续走弱，期货小幅收涨｜债市综述

//  债市综述  //

2月8日，公开市场逆回购操作恢复七天期，市场流动性预期仍偏谨慎，现券震荡走弱。银行间主要利率债收益率上行2-3bp；国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%；包钢股份和康美药业债券大跌，“18康美MTN002”跌近88%，“20钢联03”跌近12%。

交易员表示，央行公开市场逆回购操作恢复七天期，这会导致春节后首日到期规模较大，市场据此认为央行流动性态度依然偏紧，此外媒体报导地方债提前批或将到来，债市近期仍难有向好动力，节前关注1月金融数据。

周一，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.05%。A股缩量上攻，止步三连跌。上证指数收盘涨1.03%，深证成指涨1.75%，创业板指涨2.64%，万得全A涨1.25%。

银行间主要利率债收益率上行2-3bp左右，10年期国开活跃券200215收益率上行2.65bp报3.704%，10年期国债活跃券200016收益率上行2bp报3.235%。交易员分析指出，早盘受资金面整体延续宽松影响，现券收益率小幅低开，随后央行公开市场仅净投放100亿，市场对央行货币政策转向的担忧依然挥之不去，周末地方专项债相关消息使得市场对供给压力的担忧有所上升，叠加早盘周期股和商品大涨带动市场通胀预期升温，多重因素共同影响下，市场悲观预期蔓延，带动收益率震荡上行。

信用债方面，网红债大幅波动。包钢股份债券明显下跌，“20钢联03”跌近12%，“19包钢联”跌超4%，盘中一度跌20%临停。康美药业债券大跌，“18康美MTN002”跌近88%，“18康美MTN003”跌逾81%。此外，“12青国投MTN3”跌逾42%，“20阳光城MTN003”跌超10%，“20临沂经开MTN001”跌逾9%，“19世茂01”跌近5%；“20冀峰01”涨超16%，“18浔开01”涨8%。

资金面平衡中略显宽松，银行间主要回购利率多数下行，虽然隔夜回购DR001加权利率上行近37bp报在1.89%附近，但借入不难；非银机构跨年方面，即使以信用债为抵押，资金价格也多在3%左右或者下方，借入难度也不大。

交易员称，公开市场周一逆回购期限意外改回七天期，如果节前均如此操作，到期日将集中堆叠在节后开市首日，增大节后流动性压力，显示央行并不愿释放出一个特别宽松的投放态度，届时还需要结合续做中期借贷便利（MLF）规模等，来判断资金面的可能走向。

关于近期资金面及债券市场走势，光大固收认为，DR007开盘价的提高并不是为了引导资金价格上行，DR007开盘价的提高只是根据资金实际占用期限所进行的调整，并不是在引导利率上行。预计春节前该开盘价仍会以平均每日2bp的速度下降，至2月10日收敛于2.20%。近期DR007的加权利率运行平稳，正围绕着央行政策利率中枢运行，体现出货币政策是稳字当头的。

江海证券指出，市场对供给和通胀的预期相对确定，央行的态度是最大的不确定性来源。若春节后央行的货币政策依然延续目前的状态，并未出现实质性收紧，那么前期市场对货币政策过度悲观的预期也将明显缓和，市场有望迎来修复行情。但如果央行春节后继续通过公开市场操作释放偏鹰派的货币政策信号，则市场对货币政策转向乃至实质性收紧的预期会更加一致，利率或将存在进一步调整的风险。

//  债市要闻  //

1、财政部搜集地方专项债项目资金需求，万亿级发债额度或提前下达

据第一财经报道，财政部、国家发改委近日发布通知，要求各省市在2月21日前上报2021年新增专项债券项目资金需求。实际上，去年10月份之后不少省份已经提前做好今年专项债申报工作，要求市县申报2021年专项债资金需求。机构普遍预计，今年新增专项债券资金规模超过3万亿元，有望与去年资金规模相当。

2、香港金管局：大湾区跨境理财通和债券通项下南向通正密锣紧鼓筹备中

香港金融管理局总裁余伟文发布文章表示，香港资本市场发展蓬勃，未来还会有更多的发展和突破——大湾区跨境理财通和债券通项下的南向通正密锣紧鼓筹备中。

3、平安不动产澄清称不持有华夏幸福及其下属公司任何股权债权

平安不动产发布澄清说明公告称，公司及下属公司不持有华夏幸福及其下属公司任何股权、债权，亦不存在任何资金往来，无风险敞口。

4、联合资信下调“20亿利01”债项信用等级至AA

联合资信发布公告称，针对亿利洁能财务表现不佳，外部融资形势趋紧以及面临诉讼或有风险加大的不利因素，经综合评估，联合资信确定将“20亿利01”的债项信用等级下调至AA，并将其移除评级观察名单，评级展望调整为“稳定”。

//  资金市场  //

公开市场操作：

央行公告称，今年春节前居民提现需求明显少于往年，同时节前财政支出增加较多；为维护春节前流动性平稳，2月8日以利率招标方式开展了1100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日1000亿元逆回购到期，净投放100亿元。

Wind数据显示，本周至春节假期央行公开市场将有2800亿元逆回购到期，其中周一至周三分别到期1000亿元、1000亿元、800亿元；此外2月17日有2000亿元MLF到期，恰好落在春节长假最后一天，实际到期日为2月18日。

资金面（CP）：

资金面平衡中略显宽松，银行间主要回购利率多数下行，虽然隔夜回购DR001加权利率上行近37bp报在1.89%附近，但借入不难；非银机构跨年方面，即使以信用债为抵押，资金价格也多在3%左右或者下方，借入难度也不大。

//  利率债市场  //

利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

T2103日内走势（TF）：

//  信用债市场  //

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）：

信用债成交偏离监控（BBQ）：

//  同业存单  //

同业存单发行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

//  债券发行  //

2月8日，债券市场共发行190只债券，总发行量1066.90亿元，43只债券到期，6只债券提前兑付，3只债券回售，无债券赎回，总偿还量260.37亿元，当日净融资额为806.53亿元。

从发债类型看，2月8日，债券市场共发行同业存单145只，金融债6只，公司债15只，中期票据5只，短期融资券18只，定向工具1只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

//  招标情况  //

1、农发行1年、3年期、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.7719%、3.2810%、3.4130%、3.7076%，投标倍数分别为4.55、3.98、3.92、2.88。

//  银行间债券市场交易结算日报  //

2月8日（周一），全国银行间债券市场结算总量为39,014.44亿元，较上日增长1.92%，交易结算总笔数为20651笔。其中，质押式回购33,086.92亿元，买断式回购196.71亿元，现券交易5,318.96亿元，债券借贷411.85亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，7天回购利率上行21.6bp至2.423%。

//  债券重大事件  //

//  海外信用评级汇总  //

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过去十年投行承销排名一应俱全

分行业、分地域多维度呈现市场融资规模