股市大涨打压债市做多情绪，期货全线收跌，吃票息过节短券受青睐｜债市综述

//  债市综述  //

2月10日，股市大涨打压债市做多情绪，春节长假前最后一个交易日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.13%；银行间现券成交清淡，主要利率债走势分化，长券收益率上行2bp左右，短券收益率明显下行；银行间资金宽松，隔夜回购利率上行逾9bp，不过仍在2%关口下方，其余期限利率则均有下行。

国债期货低开低走，全线收跌，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.04%。

银行间主要利率债走势分化，长券收益率上行2bp左右，短券收益率明显下行。10年期国开活跃券200215收益率上行2.5bp，10年期国债活跃券200016收益率上行1.5bp；1年期国开活跃券210201收益率下行4.92bp，剩余期限只有156天的国债200010收益率下行5bp。

A股则连续3日大涨，三大股指均创出逾5年新高，“节日红包”效应明显。上证指数收盘涨1.44%报3655.3点，深证成指涨2.12%，创业板指涨2.39%，万得全A涨1.58%。

交易员称，今日银行间市场短券成交占比较高，收益率有所走低，因部分资金宽裕机构选择持券吃票息过节，长债收益率略上行，除10年国开活跃券仍有一些交易外，其余期限均为零星成交；债市节后依旧偏空，首先要关注节后首日央行如何续做到期的MLF。

信用债行情整体稳定，少数网红债波动较大。“16成渝01”跌近9%，“19津投12”跌逾6%，“G18京Y4”跌超4%，“20大连万达MTN005”跌逾4%；“18水城债”涨超8%，“16泛控01”涨超4%，“17鲁宏桥MTN002”涨近4%，“20钢联03”涨近3%。

“15海航债”以35元成交300手，较此前的个位数成交价大幅反弹。海航系多家上市公司公告称，海南省高院2月10日裁定受理相关债权人对海航控股、海航资本、海航集团的重整申请。

公开市场方面，央行公告称，临近春节财政支出进一步增加，为维护春节前流动性平稳，2月10日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日1000亿元逆回购到期，净回笼800亿元。

Wind数据显示，春节假期及下周（2月11日至2月20日）央行公开市场将有3800亿元逆回购到期，其中2月18日、2月19日分别到期2800亿元（包括春节假期到期的1800亿）、1000亿元；此外2月17日还有2000亿元MLF到期，因恰逢春节假期顺延至2月18日。今年春节假期为2月11日至17日。

资金面方面，银行间市场资金宽松，隔夜回购利率上行逾9bp，不过仍在2%关口下方，其余期限利率则均有下行。交易员称，春节假期前最后一个交易日，市场资金需求清淡，供给相对较多，整体流动性宽松无虞，央行逆回购操作规模进一步缩减造成的影响有限；关注春节后首个交易日公开市场操作情况，届时还有2000亿元MLF到期。

华创固收称，1月金融数据体现了偏强的融资需求，主要来自于房地产销售和企业中长期融资，供给不同于往年，起到了抑制作用，在这种情况下金融数据仍超预期，一定程度显示基本面偏强的边际；房地产销售激增、基数因素和财政行为扰动对1月金融数据的总量和结构影响较为明显；对于政策而言，融资需求的偏强态势已经显露，印证了央行近期政策微调的动机，即1月货币政策对流动性的逐步回收和资金面的急剧收紧的目的或是结构性地抑制融资需求。后续来看，关注三条主线对未来金融数据的持续影响和央行政策态度的变化。

//  债市要闻  //

1、中国1月CPI同比下降0.3%

中国1月CPI同比下降0.3%，预期下降0.1%，前值增0.2%，其中猪肉价格同比下降3.9%，影响CPI下降约0.09个百分点；1月CPI环比上涨1%，前值上涨0.7%。中国1月PPI同比上涨0.3%，预期上涨0.3%，前值下降0.4%。国家统计局城市司高级统计师董莉娟介绍，从同比看，由于春节错月导致去年同期对比基数较高，CPI由上月上涨0.2%转为下降0.3%。

国家统计局发布以2020年为基期的全国CPI和PPI数据，这是基期轮换后的首次数据发布。国家统计局城市司负责人表示，本次CPI基期轮换，增加外卖、母婴护理服务、新能源小汽车、可穿戴智能设备、网约车费用等新兴商品和服务；基期轮换对总指数的影响相对较小，经测算，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.03和0.05个百分点。

2、华东某省：不得将PPP项目纳入专项债支持范围

华东某省印发特急通知，专项债券必须用于有一定收益的重大项目，融资规模要保持与项目收益相平衡，不得将自身无收益的项目以及无法实现综合平衡的项目列入专项债券支持范围；不得将PPP项目纳入专项债券资金支持范围。

3、全国首单县城新型城镇化建设专项企业债落户浙江省龙港市

浙江省龙港市国有资本运营有限公司收到全国首单县城新型城镇化建设专项企业债券注册通知，本次债券由国信证券独家主承销。本次龙港国资县城新型城镇化建设专项企业债券首期发行预计在2021年3月。

4、央行2月19日将在香港招标发行3个月期100亿元和1年期150亿元央票

央行公告称，2月19日将在香港招标发行3个月期100亿元和1年期150亿元央票。以上两期中央银行票据面值均为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。

5、交通银行成功发行首批银行间市场外币同业存单

交通银行成功发行首批银行间市场外币同业存单，首期外币同业存单发行总额1亿美元、期限1个月、利率0.11%，多家市场机构积极询量。

6、海南省高院裁定受理相关债权人对海航控股、海航资本、海航集团重整申请

海航控股公告称，公司目前已经被债权人申请重整，如重整申请被法院裁定受理，将通过将部分公司债务转移至股东和关联方负责偿付的方式，解决同等金额的股东及关联方非经营性资金占用、需承担责任的未披露担保和需关注的资产对公司造成的损失。值得注意的是，公司重整申请被法院受理后，在重整计划中，按同等比例将部分无救助性质的带息普通债转移至股东和关联方航空集团清偿，转移的债务金额预计不少于约725亿元。

此外，海航系多家上市公司公告称，海航资本、海航集团已于2月10日分别收到海南省高院《民事裁定书》，海南省高院裁定受理了相关债权人对海航资本、海航集团的重整申请。

//  资金市场  //

公开市场操作：

央行公告称，临近春节财政支出进一步增加，为维护春节前流动性平稳，2月10日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日1000亿元逆回购到期，净回笼800亿元。

Wind数据显示，春节假期及下周（2月11日至2月20日）央行公开市场将有3800亿元逆回购到期，其中2月18日、2月19日分别到期2800亿元（包括春节假期到期的1800亿）、1000亿元；此外2月17日还有2000亿元MLF到期，因恰逢春节假期顺延至2月18日。今年春节假期为2月11日至17日。

资金面（CP）：

资金面方面，银行间市场资金宽松，隔夜回购利率上行逾9bp，不过仍在2%关口下方，其余期限利率则均有下行。

交易员称，春节假期前最后一个交易日，市场资金需求清淡，供给相对较多，整体流动性宽松无虞，央行逆回购操作规模进一步缩减造成的影响有限；关注春节后首个交易日公开市场操作情况，届时还有2000亿元MLF到期。 

//  利率债市场  //

利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

T2103日内走势（TF）：

//  信用债市场  //

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）： 

信用债成交偏离监控（BBQ）：

//  同业存单  //

同业存单发行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

 //  债券发行  //

2月10日，债券市场共发行122只债券，总发行量1345.7亿元，145只债券到期，11只债券提前兑付，无债券回售及赎回，总偿还量2228.94亿元，当日净融资额为-883.24亿元。

从发债类型看，2月10日，债券市场共发行同业存单119只，公司债9只，可交换债2只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

//  银行间债券市场交易结算日报  //

2月10日（周三），全国银行间债券市场结算总量为14,764.85亿元，较上日下降47.18%，交易结算总笔数为7662笔。其中，质押式回购12,424.87亿元，买断式回购18.30亿元，现券交易2,250.28亿元，债券借贷71.40亿元。银行间债券市场回购利率整体下行，其中，14天回购利率下行68.4bp至1.923%。今日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.20%，交易量为200亿元。

//  债券重大事件  //

//  海外信用评级汇总  //

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