预见金牛 | 万联证券崔秀红:A股有望打破 牛不过三 的魔咒(视频)
万联证券副总裁兼研究所所长崔秀红在《预见金牛》年终策划中表示,2020年A股市场虽然经历了较大幅度的波动,但总体表现足够强劲。
去年国内货币政策先后经历了“宽松-收敛-稳定”三个阶段,在经济的复苏预期、信用扩张持续、股市走强等诸多因素影响下,债券市场“先上后下”,经历了前期大涨、后续持续调整的波动行情。而权益市场方面,长期预期的稳定,有助于吸引更多长期资金配置中国的股票资产。
霍华德·马克思在《周期》一书中写道:“在投资的世界里,没有哪些知识会永远有效,因为投资环境总在变化,而投资人努力应对环境变化,这又导致环境进一步发生变化。”
对此,崔秀红深有同感,随着科技进步,投资环境也在不断变化,一方面信息传输更迅速,信息交互更频繁,市场周期的持续时间可能会缩短;另一方面,科技进步正在改变社会的生产方式和消费方式,涌现出许多新的商业模式、生产模式和新兴产业,这势必给传统企业带来冲击,从而改变他们的周期。周期始终存在,但只要不断学习研究,就能识别周期的新形态,掌握周期的新规律,从而更好地利用周期。
对于2021年的资本市场,崔秀红有以下三点展望:
第一,内外双循环驱动仍将成为我国经济增长的重要引擎。第二,稳杠杆将成为贯穿全年的政策主基调。第三,权益市场有望走出慢牛,利率债收益率或先抑后扬。崔秀红认为,疫苗普及与中美关系短期偏暖将有利于风险偏好的提升,继续看好股票市场,A股有望打破“牛不过三”的魔咒。同时,应积极关注香港市场上市公司盈利修复+流动性宽松的“戴维斯双击”机会。
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