崩盘即将来临吗？将今天的股市和互联网泡沫相比较

在90年代末和21世纪初，多数交易者都还没有大到对股票市场产生兴趣的时候。所以对它们而言，互联网泡沫及其破灭并不是能从中吸取教训的案例。但随着投资生活的延续，我们已经经历了足够多的事情，知道一切都是可以传授的时刻。 无论好坏，每一次经历都会教会你一些东西，让你变得更好。 什么是互联网泡沫 互联网泡沫也被称为科技泡沫、互联网泡沫或网络泡沫，发生于1995年至2001年。 几个事件导致了泡沫的开始。1989年，柏林墙倒塌，冷战结束，全球化和自由贸易盛行。这前所未有地打开了商品自由流动和市场准入的大门。互联网正在成为社会的一个重要组成部分，帮助企业和个人生活。利率也处于极低水平。利率从90年代的两位数下降到90年代中期的4%。所有这些因素造就了完美风暴。 投资者渴望投资和赚钱。企业家们渴望开一家科技公司赚钱。那些没有大量历史记录的公司都急于进行IPO来赚钱。 随着互联网的蓬勃发展，各种各样的公司纷纷成立。现在你创业所需要的只是一个.com网站，你已经准备好赚钱了。这些网络公司很快就上市了，大多数还没有盈利。投资者不想错过未来的增长潜力，所以他们买入股票，迅速推高了股价。 从1995年到2000年，纳斯达克综合股票市场指数上涨了400%。纳斯达克(Nasdaq)是一个专注于技术的市场指数。1999年，纳斯达克指数上涨了85.6%，标准普尔500指数上涨了19.5%。 你可能会想，回报率这么高，每家公司的股价都上涨了。事实并非如此。1999年，由于投资者抛售增长较慢公司的股票，转而投资科技股，股价下跌的股票多于上涨的股票。 人们把越来越多的钱投入股票。价格不断上涨，看不到尽头，因此人们从储蓄中取出钱，在市场上冒险。有些人赚了很多钱，而有些人赔了很多钱。 今天的相似之处历史重演…… 如果当你读到关于互联网泡沫的文章时，你认为它听起来就像今天一样，那你就没有错。今天的市场与20年前有很多相似之处。 利率再次处于极低水平。去年3月，美联储将利率下调至0-0.25%的区间。所以现在当你把钱存起来的时候，你只能挣到最低限度的钱。你实际上是在“赔钱”，因为利率低于当前的通货膨胀率，你的钱比以前更少了。 别无他法。在利率如此之低，债券收益率也处于极低水平的情况下，你可以在哪里投资?股票市场之所以有吸引力，是因为它能提供回报。越来越多的人开始投资股市，因为他们没有其他地方可以投资以实现增长。这种增加的资金流正在帮助支撑价格。 在网络泡沫时期，公司在盈利之前都会进行首次公开募股。现在这种情况已经不常见了。但很多科技相关企业的IPO速度都比较快。他们一直通过SPAC(借壳上市的一种)来实现。 虽然SPAC在2020年前就有了，但今年它们已经变得流行起来。今年有超过100个案例，其中最大的名字可能是DraftKings(以色列的一家博彩企业)。其他几家公司也通过传统的IPO上市，如Snowflake、Airbnb和DoorDash。所有这些都有一个相似之处:上市后，它们的股价飙升。 与今天的另一个相似之处是，并非所有行业都从今年的市场上涨中获益。在网络泡沫时期，人们抛售增长缓慢的公司。今年，他们卖掉了“旅游”公司。今年几乎所有与旅游相关的东西都出现了下滑。 美国联合航空公司(United Airlines)或美国航空公司(American Airlines)等航空公司股价下跌。像Avis和Hertz这样的汽车租赁公司业绩下滑。万豪(Marriott)和希尔顿(Hilton)等酒店公司纷纷倒闭。还有像埃克森美孚和BP这样的石油公司。 今年科技股上涨，FAANG很厉害。 在个股中，这两个时期都有表现强劲的个股。1999年，高通的股价涨幅超过2000%。今年诺瓦瓦克斯医药(Novavax)的销售额增长了2500%。 为什么今天有所不同 两者有很多相似之处，如今的高估值正让人们为之担忧。但是现在和那时有很多不同。 虽然利率在90年代很低，但远没有现在这么低。债券收益率也不像现在这么低。除了股票，投资者还有其他选择。如今，股票似乎是你获得健康回报的唯一选择。 今年许多公司已经上市。但与90年代后期相比，现在上市的公司更成熟。在网络泡沫时期，任何一家拥有网站的科技公司都可以上市并获得关注。今天，成功需要更多一点。 虽然并不是所有行业都在增长，但可以理解的是，由于许多地区的旅游业基本停滞不前，旅游公司的数量正在下降。那些没有从事旅游业务、财务状况良好、实力雄厚的公司今年受益。部分原因可能与封锁和大公司网上购物的增加有关，但总体而言，今年大多数公司的股票似乎都在上涨。如前文所述，1999年纳斯达克指数上涨了85.6%，标准普尔500指数上涨了19.5%。今年迄今为止，纳斯达克指数上涨42%，标准普尔500指数上涨14%。从3月中旬统计的话涨幅惊人的多。而且这些增长也发生在经济衰退期间，几乎没有人离开美国。结论 你不能袖手旁观。你会错过所有的收获。 但投资也不应该这么容易。在过去的六个月里，你可以把钱投到几乎任何一家公司，而且还能赚钱。 标准普尔500指数目前的市盈率在37左右。历史上只有两次比这更高的是2000年代末的互联网泡沫和大衰退。这意味着与历史价格相比，股票被高估了。 现在的世界与20年前大不相同，这不是网络泡沫。但如此高的估值应该会让投资者有所警惕。