能源格局，煤价背后的博弈！

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大家好，我是鱼哥，在市场耐心钓鱼的鱼哥。

小华今天跌了很多，专门说说。

先讲周二的转债。

周二两只转债申购，一只转债上市。

明阳转债、威唐转债申购，分别由明阳电路、威唐工业发行。无脑申购，不再多说。

汉得转债上市，按14日收盘价算，转股价值92.39元，合理市价在108元附近。

好了，接下来讲讲小华。

说小华，绕不开的是煤炭。

今天煤炭板块大跌5.31%，力度空前，位列两市行业跌幅榜第一名。

直接原因是某委限定了电厂640元/吨的动力煤采购价上限，市场的先导标志是上周五尾盘动力煤价格尾盘跳水，以及今天动力煤价格封死跌停板。

前阵子鱼哥讲煤炭板块的时候，说过动力煤是煤炭的主要粗加工产品，就不多累赘了。

很多人或许会奇怪，动力煤价格为什么会被限定，动力煤价格此前暴涨又是为什么，那今天鱼哥掰开来说说。

咱们从2019年的数据说起。当年我国工业原煤总产量38.5亿吨；煤炭进口量3.0亿吨（其中澳煤1亿吨左右），同比增长6.3%；同期，全球原煤产量81.29亿吨。

从上述数据我们能知道，我国生产了全球47.36%的煤炭，消耗了全球51.05%的煤炭。进口煤炭，约占消费量的7.17%，不算一个小数字。

我国虽是煤炭资源大国，但消耗量更是恐怖，这是大前提。

大家伙一定很好奇，我国这么多煤是怎么消耗的。

2019年，我国直接用于发电的煤炭占全国耗煤的52.8%，保障了我国57.7%的能源供给。（上述数据出自神华2019年年报和《中华人民共和国2019年国民经济和社会发展统计公报》）。

可以说，煤炭在我国的能源体系中，依然有着举足轻重的地位。且占比7.17%的进口煤，还是相当重要的。

说完煤炭消耗，再说说我国煤炭的产能。

我国煤炭产能主要集中在内蒙、山西、陕西，三省产量占全国产量的70.5%，且这一占比有持续扩大的趋势。这三省露天或者浅层煤炭比较多，且热值较高。综合来说，就是开采成本低、效益好。

至于余下的约30%产量，大部分集中在云贵川、安徽、河北等省份，但这些省份的煤炭普遍成本较高，开采价值一般。

我国的煤炭产量也是两极分化厉害，向头部集中的趋势很强，主要原因并不是储量问题，而是成本和效益。

上述内蒙、山西、陕西煤炭产量占全国产量的70.5%，是因为它们的开采成本大致在140元/吨-300元/吨左右；而其他的29.5%产量，其开采成本大致在450元/吨以上（煤炭价格稍微跌一跌，企业就扛不住了）。

我国确实是煤炭资源大国，甚至新疆乃是储备量超级巨大的省份，却因为地理原因导致的经济效益问题，而开采很少。

这就是为什么，进口煤炭价格400多元/吨，却能卖得很好。

而且，进口煤主要是南方沿海城市用掉了，因为一上岸就烧掉发电，肯定是最经济的啊。

了解了我国煤炭供需的大致格局，就能知道最近发生的事情了。

由于今年煤炭进口量大降（约减少6000万吨左右），导致了短期的供给紧张。特别是随着近几个月供热等需求增加，直接带来了煤炭的短缺，结果就是动力煤价格飙涨。

然而，动力煤这一飙涨，火电厂都遭不住了。因为动力煤价格上涨，发电成本就增加了，但发电成本的上升部分并不能转嫁给下游，不管是集中采购的电网还是下游的居民用电和工业用电都遭不住。

上游出现缺口要涨价，中游火电企业日子艰难，下游电网承载力不够，最后的终端更是轻易承受不得。

难！

这也就是上述电力企业动力煤采购价格不能超过640元/吨的出台背景。

因此现在就很尴尬，市场化的价格变动和行z管控开始掰起手腕。

不管什么解决，鱼哥觉得小华今天挺冤的。

鱼哥没有动，今天。