刚豪掷270亿“炒股”，宁德时代又花25亿“交友”！

昨日晚，先导智能公告拟定增25亿元，宁德时代拟以36.05元/股全额认购，本次发行完成后，宁德时代将持有公司7.29%股份。

为什么宁德时代再次扩大产业链上的“朋友圈”，为何这次锁定的目标是它？ 

今日盘前，脱水研报提醒用户：宁德时代认购25亿定增后，先导智能下半年新接订单将反转！

1、为什么宁德时代再次扩大“朋友圈”？

（1）先导智能是宁德时代最大的设备供应商

先导智能是宁德时代最大的设备供应商，主要提供锂电池生产设备。其中用于生产动力锂电池电芯、数码锂电池电芯的全自动卷绕机和成套整线装备，其技术和性能达到世界先进水平，已形成进口替代。

本次募集25亿，主要用于：

1）先导高端智能装备华南总部制造基地项目；

2）自动化设备生产基地能级提升项目；

3）先导工业互联网协同制造体系建设项目；

4）锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目。

（2）加强锂电设备产业链协同

对于此次引入宁德时代作为战略投资者，先导智能表示，此举将助力公司加快实现战略转型升级。双方通过本次战略投资，加强锂电设备直接采购的产业链协同，并通过技术合作实现产品的技术升级和生产工艺的迭代创新。

2、对先导智能有什么影响？

（1）短期看：募资扩产缓解产能瓶颈，加码研发积极培育新利润增长点

短期看，公司通过此次募资对泰坦及先导本部厂房进行改造升级，缓解产能瓶颈，同时加码研发，巩固“整线方案解决能力强+核心设备能力强+售后服务支撑能力强”三大核心优势，积极培育新利润增长点。

（2）中期看：深度绑定充分受益CATL大规模扩产

中期看，本次发行完成后，宁德时代将持有公司0.7亿股股份，占发行后总股本的7.3%，成为先导长期的战略投资者。

CATL是先导第一大客户，先导是CATL最大的设备供应商，通过本次战略投资，双方业务绑定将会进一步加深，先导获得CATL长期稳定的订单的确定性增强，预计CATL将会给予战略设备商一个稳定合理的盈利水平。

3、对宁德时代意味着什么？

（1）CATL投资龙头设备商提前锁定未来5-10年产能

目前先导已成为CATL价值量占比最高的核心供应商，先导还进入了国际龙头松下、三星、LG和Northvolt电池产线，龙头国产设备商已具备全球竞争力。

下游高度景气将率先传导至设备端，锂电设备赛道仍是增量市场，CATL投资龙头设备商提前锁定未来5-10年产能，保证扩产高峰中锂电设备的产能供应。

（2）CATL将不断加强产品竞争力

中期看，此次战投有望进一步实现优势互补，依托先导的1200人的锂电设备研发团队，CATL将不断加强产品竞争力。

（3）动力电池迈入扩产高峰，新增设备投资近2000亿

长期看，动力电池迈入扩产高峰，2020-2025年国际龙头电池厂开启新产能周期，预计CATL等6家全球龙头电池厂2023年规划新增产能600GWh，对应的新增设备投资额合计为1945亿元左右。

4、哪些公司最受益？

事实上宁德时代早期已进行了密集的产业投资，包括上游锂、镍资源，中游铁锂正极等领域，上月豪掷270亿“炒股”，昨日便选定标的先导智能。

（1）目前先导智能已经成为宁德时代价值链最高的核心供应商

（2）其他合作供应商 

比如正极材料，三元前驱体里格林美等；负极材料还和杉杉股份展开合作；电解液合作供应商如天赐材料、新宙邦等。

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