说说三家公司的中报表现

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大家好，我是鱼哥，在市场耐心钓鱼的鱼哥。

今天说说最近披露的三家公司中报。

之前还是先说转债，周五淳中转债上市，当前转股价值104.6元，预计市价在116元附近。

最近鱼哥手上的票有三只公布了中报，集中在一起说一说。

毕竟中报只是一个大致的年中表现，不用特别在意。

鱼哥只简单从主要会计数据开说。

先从紫金开始吧。

图中鱼哥标记了数字1-5，是各分项同比变动部分，差不多是我们最需要关注的几点。

数字1处的营收数据显示，上半年营收增长23.73%。

今年上半年的基本情况是金价和铜价都在上涨，但由于疫情殃及，生产节奏受到了一定程度的干扰。

因此，粗略来看，这种增长幅度还是正常，甚至可以用不错来形容。

数字2是扣非净利润，也就是公司经营层面的利润表现。

同比增长46.04%，表现真的挺好。

数字2的扣非净利润加上/扣除一些意外获利/损失，剩下的就是数字3净利润。

上半年净利润仅仅增长30.64%，说明公司在其他地方损失了钱，可能是偶然性因素，也可能是公司的主观调节，我们不得而知。

但扣非净利润（数字2）和净利润（数字3）的落差，对于整体报表而言，是丢分的。

数字4是上半年的经营及现金表现，这也是一份报表数据是否真的好最重要的一项指标，它说明上面列举到的收入、利润是否真的收到了钱。

很显然，46.95%的同比增长，说明公司运营层面确实健康（现金收支和账目匹配度高）。

数字5处，就是今年上半年公司扩张的副产物，体量变大了。

体量变大了是一柄双刃剑，比如，在本轮猪周期，牧原就是不断地扩充体量，把自己搞成了养猪届一霸。

但扩张的步伐走太快，也容易扯着蛋，这也是鱼哥不敢在紫金上重仓的原因。

总体来看，紫金这份中报鱼哥是满意的。

消息不坏，所以中报出来后鱼哥就没急着解读。

接着说说黔源。

还是1、2、3、4啊，分别对照营收、扣非净利、净利润、经营净现金流。

由于今年来水充沛，营收增长其实都还可以；此外扣非净利润增长近80%，表现也不错；净利润虽然略少于扣非净利润，但整体相差不大，算是过关。

不好的地方主要在4（经营净现金流）。

在利润大增的情况下，经营现金流净额减少28.81%，说明公司的回款能力变差了。

欠款客户是贵州水电，成为坏账的可能性不大，但实在不算什么好消息。

当然，这份业绩可能和市场预期有些出入。

不过就鱼哥来看，这份财报还是不错的。

最后说说上汽集团。

1、2、3、4的数据分别是营收、净利润、扣非净利、经营净现金流同比变动。粗略一看，除了经营净现金流，几乎全是在降，甚至是暴降，简直惨不忍睹。但实际上这么看不太直观，我们要结合一季报表现来看，才能知道大概发生了什么。

上图1、2、3、4分别是营收、净利润、扣非净利、经营净现金净额的同比变动。比如，中报营收下降25.39%，相比一季报的暴降47.08%，是不是好了很多。扣费净利润中报是下降42.58，但一季度是暴降90.91%，是不是扭转非常大。中报下滑速度较一季报的下滑大幅拉升，说明二季度公司的业绩恢复的很好，这是一个好现象。汽车业可能也真的要走出低谷了，继续看吧。对于上述三只，鱼哥依然拿着不动。（公众号推送文章不再依时间线，多给文章点在看，推送更及时）