一个先导数据触底反弹！动物疫苗最大单品批发量突增17倍

昨日脱水君根据最新产业调研了解到，7月动物疫苗最大单品批量暴增17倍，两家龙头中标量增70%以上。

当前生猪存栏量已触底反弹，猪用疫苗旺季到来、需求大增。长期散户逐步退出、规模化养殖加快，动物疫苗需求增加。而且市场化动物疫苗加速替代，市场空间达到150亿元以上。

昨日，脱水研报第一时间进行解读。相信在选股宝APP上订阅了脱水研报的用户都收到了推送。

 1、为什么当前动物疫苗这么火？

（1）生物股份子公司兽用口蹄疫疫苗暴增17倍

 脱水君根据最新调研报告了解，进入7月份，生物股份子公司金宇保灵的口蹄疫疫苗签发数呈现加速恢复态势（去年单月1批次，今年17批次），放量显著。而口蹄疫疫苗为兽用疫苗最大单品。

（2）主要猪疫苗签发数6、7连续正增长

几类主要猪苗产品签发数（如口蹄疫、猪瘟、猪圆环等）在今年6、7月同比连续正增长，或反映下游养殖需求正逐步复苏，但具体到各企业，头尾分化较明显，头部企业承担了较大的增量市场。

（3）生物股份、瑞普生物签发数大增70%以上

强免口蹄疫疫苗签发数靠前的企业：生物股份（+73.47%）、天康生物、中牧股份、瑞普生物（+78.57%），几乎全是A股动物疫苗龙头企业。其他公司签发情况看下文。 

（4）7月份禽苗增速虽有所放缓、后续秋采重拾上行

作为动物疫苗第二大需求，7月份禽苗增速虽有所放缓（主要受新冠导致的产业链传导滞后影响），但今年至今重点产品销量仍呈显著增长且企业分化明显，后续随秋季招采到来和产业链传导因素消除，禽苗有望重拾上行。 

2、为什么动物疫苗需求高增？

脱水君在《从不涨价的行业，招标价突然提了50%》一文中有过阐述，而当前增长原因和文中基本相同，原因主要有以下三个原因：

（1）生猪存栏触底反弹，当前疫苗需求旺季到来

数据显示，全国能繁母猪存栏连续6个月回升，生猪存栏同比增速今年6月转正，已经触底反弹，带动猪用疫苗业务恢复，而猪用疫苗又是动物疫苗的主力军。

进入下半年，Q3、Q4是传统生猪出栏旺季，按照4-5个月养殖期算，当前则是猪疫苗注射期，旺季到来。

（2）散户逐步退出、规模化养殖加快，动物疫苗需求增加

不仅仅是因为非洲猪瘟后，生猪养殖散户逐步退出、规模化在加快，禽类规模化养殖也在加速。规模化养殖后，一个主要变化就是大型养殖场更重视动物疾病防控，生物安全得到很大提升，各类动物疫苗需求增加。

例如：俄罗斯生猪养殖业规模化提升的过程也后验性证明，增强疫病防控能力和效果，动物疫苗需求逐年增长。 

（3）禽用疫苗需求大幅增长

此外，由于去年许多养殖户受到猪瘟困扰，部分养殖户改养鸡。间接导致禽用疫苗需求大幅增长。

3、市场化动物疫苗加速替代！

当前动物疫苗行业迎来深刻变革，养殖规模化加速+监管政策调整，双重因素驱动市场化疫苗加速替代。 

（1）招采政府疫苗加快退出历史舞台，市场化疫苗渗透率迎来快速提升

长期以来我国动物疫苗格局以政府苗为主，随着本轮周期养殖行业规模化水平的加速提升。

口蹄疫市场苗等高品质、高定价、高毛利的系列单品将迎来免疫覆盖率的大幅提升与市场需求的快速扩容，预计未来疫苗产品分化会愈加明显，市场化疫苗加速替代的逻辑更加清晰。 

（2）中小企业将加速出清，行业集中度快速提升

下游去产能倒逼动保行业加速出清过程，而新版兽药药品生产质量管理规范的施行，动保领域监管趋严，行业系统性升级加速，中小动物疫苗企业加速出清，大型企业竞争优势明显，竞争格局或将得到优化。

 

4、哪几类企业最受益？

当上文说到当前动物疫苗签发数6、7连续正增长，部分企业暴增。同时券商预计猪用疫苗的长期市场空间达到150亿元以上，而猪用疫苗和禽用疫苗又是当前主要动物疫苗。

 （1）口蹄疫疫苗签发靠前的龙头企业 

上文提到的猪用强免口蹄疫疫苗签发数靠前的企业：生物股份（+73.47%）、天康生物、中牧股份、瑞普生物（+78.57%）。

（2）禽类疫苗企业

最新调研显示，强免高致病性禽流感（H5+H7）三价苗签发数靠前的企业：青岛易邦、华南生物（+54.17%）、乾元浩郑州、哈药集团、辽宁益康。此外，普莱柯、瑞普生物也是重要的禽用疫苗企业。

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