倒计时！这类投资者要注意了

作者| 超哥

来源| 超哥说定投(ID:FundCat)

一念天堂，一念地狱，杠杆基金的魅力在于，顺风的时候像坐火箭，逆风的时候想跳海。最近很多人又关注分级B基金，原因也很简单，自带2倍左右杠杆，涨得比普通指数基金快多了，甚至热门主题比股票还刺激。

但超哥肯定是排斥的，尤其这个时间点特别排斥！为啥呢？分级B基金的缺点远超过优点，因为市场一旦走熊，简直就是财富“毁灭器”！

下面就举个例子：

咱们看看最近热门的医疗B （150262）：

 在前复权的情况下，从2015年6月，最高价格16.5元左右，跌至2019年1月31日，最低收盘价0.235元。也就说，要想回本，需要涨70倍左右才行，远远跑输同期沪深300指数近80%。

在证券B，军工B等等也是类似，就不一一举例了，也就是说，一旦市场进入单边下跌，分级B因为杠杆机制，越下跌越杠杆大，导致出现远超越指数的下跌，更可怕的是，导致巨亏的根源是下折机制。

什么是下折呢？

简单来说，就是把一个母基金分成A和B。母基金=分级A(每年固定利息)+分级B(加了杠杆)。而为了保证分级A的安全，亏钱的时候就先亏B的部分，当亏到一定程度时，会亏到A的利息时，就约定提前把利息分出来，重新恢复到一开始的状态，而这时往往溢价率相当高，也就是市场价格比分级B真实的净值价格高很多，所以导致初始化后溢价消失。原先买的人就大亏了，相当于白用高价买了，打回了原位。所以分级B在熊市时不仅下跌快，拿着不动也会导致经常触发下折而巨亏。

这不，最近就有很多分级B发出了这种警告，意思就是现在溢价率太高，市场价格已经大幅偏离了真实净值价格，一旦你继续追高买入，风险相当大。

其实咱们不要总指望基金公司去提示风险，有时往往已经晚了，总之大家记住一个口诀，尽量不要在高溢价率的时候参与，尽量在低溢价率的时候关注。比如两个月前，健康B和医药800B还折价10%以上，现在都大涨溢价了，再追涨你说挨套几率大还是赚钱几率大呢？和低估定投道理是一样的，在下跌低迷时中长期吃亏的概率是很小的，相反，牛市却是大多数人亏损的主要原因。

当然，不可否认分级b在牛市时涨得也很狂，可以看到，医疗B近一年大涨了170%多，远超母基金的81%，近三年更是接近3倍涨幅，堪比“印钞机”。在最近大火的军工B身上也是如此，远超同类军工ETF指数基金，几乎是两倍涨跌。说明在市场强势，确定性强时，做短线投机效果不比股票弱，不过这种思维并不可取。

就像龟兔赛跑一样，同类指数基金虽然在直线难以取胜，但贵在持久，而股市最重要的因素就是活的长，就拿刚才医疗b来说，一旦挨上一两次下折，粗略估计，要跑输中证医疗指数近7成，也就是要涨700%左右才能回本，同样，证券b和军工b也是如此，长期都是大幅度跑输对应指数，而普通人很难把握牛熊的交替，很可能完全套死了，而目前医药ETF已经创出历史新高，即使拿着不动也赚钱了，这就是指数基金的魅力，虽然没有杠杆，但只要是好赛道，胜出是早晚的事情。

不过大家也不必纠结，因为分级基金已经进入倒计时了。目前存量的100多只分级基金，应该都会在今年底完成整改，这意味着，基金公司仅剩下4个月时间来完成旗下分级基金的转型。所以持有的更需要注意了。

目前有三种方式整改，大致为：转型为指数型LOF基金、转型为ETF普通指数型基金、直接清盘。

其实清盘和转型本身对大家影响不大，而对我们最大威胁还是刚才说的溢价率，如果现在继续高溢价买入的话，转型和清盘，可能都会造成溢价消失后的重大损失，此外，还有流动性风险，当越临近清盘，一些本来就盘子小的，场内交易几乎失去买卖盘，一笔几万的卖盘就可能造成连续跌停，当你买了之后，很可能无人接盘，你只能自己继续砸盘出货还不一定能成交，那就更亏了。所以哪怕分级B玩起来很刺激，但目前已经犹如火中取栗，一个不小心就把自己点着了，很可能大伤元气，想要再赚回来就难了，还不如老老实实定投指数基金来的踏实。