保险资管如何 能力为王 ？平安资管张剑颖：第三方业务激发潜能，坚持长期投资和科技赋能
▲平安资管副总经理张剑颖
近日接受券商中国记者专访时，平安资管副总经理张剑颖表示，央行资管新规颁布后，各资管子行业的产品政策基本拉平，正式开启了能力为王的时代。未来，资产管理机构要想获得核心竞争力，主要靠提升投资管理能力和科技赋能。传统业务模式的突破创新以及精细化运作，加上新业务领域的拓展，或为保险资管产品的创新发展迎来新机遇。
截至2019年末，平安资管资产管理规模3.27万亿元。
牌照红利时代已过去，大力发展第三方业务张剑颖认为，如何在新环境下保持竞争优势，保险资管公司应该思考两个问题：一是在服务保险主业的基础上，进一步增强综合能力，在风险可控的前提下不断提升保险资金的投资收益。二是以保险资管产品为载体，不断提升市场竞争力，继续挖掘传统能力优势的同时积极拓展新的业务空间。
在她看来，第三方业务对保险资管来说非常重要，不仅增加规模与利润，更是能够激发一个公司的活力与市场竞争力，只有市场化才能激发公司不断提升和自我革新。
近年来，保险资管行业第三方业务不断发展，业务占比持续提升。截至2019年末，保险资管行业的第三方资金总计4.93万亿，占比26.05%。不过，这一现状与国际管理水平（第三方业务占到资管公司规模的至少四成）仍有差距。
根据《保险资产管理产品管理暂行办法》，保险资管已获准面向合格个人投资者发售产品，在投资者资质方面，将基本养老金、社会保障基金、企业年金等明示为产品投资者。
张剑颖认为，养老资金管理需求和保险资管能力适配。随着个人养老金融需求激增，养老金规模高速扩张。养老金与保险资金在资金性质、负债特点以及绝对收益要求等方面都非常类似。保险资产管理公司是中国资产管理市场上独有的具备长期资金管理经验的机构，具备管理规模大、风险管理能力强、业绩长期稳健等特点，尤其在资产配置和跨市场全品种投资上具备独特的投资优势。
她表示，对于新的业务领域，公司会在政策允许的框架下谨慎尝试，会充分考虑风险收益匹配情况和客户承受能力。目前公司产品线已经有一些成熟的投资策略和产品，适合养老目标的投资需求，未来可以视情况对第三支柱及高净值客户开放这类产品线。同时，保险资管公司的长期绝对收益投资能力与社保基金、地方养老、年金、第三支柱养老金等长期资金的需求高度匹配，将积极与各类型金融机构合作，促进养老类资金配置更多保险资产管理产品。
此外，张剑颖认为，保险资管公司要抓住资本市场双向开放契机，积极吸引海外资金投资中国。她介绍，平安资管是目前在中国境内受托海外资金投资管理规模最大的资产管理公司，客户包括海外的主权资金、养老金以及大型资管机构。“海外机构看好中国市场，想投中国债券或者股票，需要找一个投资理念相同，文化匹配，沟通无障碍的资产管理机构进行合作。选择委托人时，海外机构看中的是专业能力和平台实力，同时还有文化沉淀、国际化程度以及科技水平。”张剑颖说。
权益类投资提前布局，坚持长期投资张剑颖表示，平安资管在股票投资上一直秉承价值投资理念和稳健风格，偏好估值合理，有良好基本面支撑的行业和个股。“这与公司管理的资金属性密切相关。我们管理的大部分资金是保险资金，这些保险资金大多数来源于长期的传统保险产品，资金久期长且对资产配置的要求高，这决定了公司在做资产配置时更多考量的是资产负债匹配和长期复合回报。”她说。
对于今年大热的医疗、科技类股票，张剑颖表示，平安资管在相关行业深耕细作时间比较长，看好5G等新一代的基础设施建设，科技、医疗、消费等领域也是关注的方向。在这些行业估值尚低时，公司就已涉足其中并作长期投资打算，正是因为公司的这种长期价值投资策略，即使市场阶段性有波动也不会对投资有太大干扰。
“长期投资、价值投资的理念让我们不会被短期的波动影响”，张剑颖举例，“今年春节后股市开盘最初几天，市场上弥漫着抛售情绪，但是公司研究后认为是对疫情的恐慌情绪造成了短期超跌，并不影响A股市场的长期向好趋势，不仅在市场剧烈波动中保持了定力，还对看好的行业进行了一定的增持，事实证明我们是对的。保险资金作为长期资金，投资策略、投资目标和考核都是长期的，这必然会反映到投资风格中。”
信用风险更趋复杂，科技赋能辅助判断固收资产是险资最重要的投资品种之一。近年来债券、非标资产违约风险快速上升，保险资金如何防范应对违约风险？
张剑颖表示，保险资金天然具有追求长期、稳健投资回报的特性。对于保险公司及保险资产管理公司而言，信用风险的提前识别及预防是核心竞争力之一。早在几年前，平安资管判断经济进入新的周期，就开始围绕“信用风险管理”寻找升级的解决方案。
“与以前相比，现在信息的多元度急剧增加，不仅信息数量更大、层次更复杂，有些信息视角还是全新的，这种情况下完全依赖人力和传统经验是有边界的，借助科技手段就越发变得重要。”张剑颖说，平安资管2018年正式确立了向科技型资管公司转型的战略，自主研发了KYZ智能债券投资一体化平台，这个平台通过多种模型可以精准进行信用风险评估和预警，再加上公司原有的信评分析师及信用风险管理专家团队的实时交互与融合，数据处理效率与精准度比原来只依靠传统人工分析要大大提升。
张剑颖表示，保险资管长期管理大体量资金，自然会沉淀一些文化和风格，比如说更加稳健，更加重视资产配置，更注重绝对收益，这些特点不仅会反映在业绩上，也会反映在对客户的各种服务上面，自然会吸引一批喜欢这种风格的客户。中国的大资管市场需要各种类型的专业资产管理机构百花齐放，用自己专业的特点满足不同客户的需求，更好地助力资本市场的长远、健康发展。“未来，平安资管将继续发挥保险资管的能力特色，在始终服务好保险主业的基础上，积极参与到中国资产管理行业的大发展中，为社会为客户创造更大的专业价值。“她说。
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