中国可转债发行量创六个月来最高 投资者热情成就上市公司融资盛宴

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彭博数据显示，6月可转债发行量约267亿元，为去年12月以来最高

可转债融资成本低，市场人士预计会有越来越多的企业发行可转债

付息成本可低至0附近、期限长达6年、投资人认购热情高涨，发行可转换债券融资对于中国上市公司的吸引力正变得越来越大。

彭博汇总数据显示，6月份，中国上市公司在在岸市场发行了约267亿元人民币可转债，创去年12月以来新高，更是去年同期4.3倍。虽然上半年的发行总量仅有去年同期六成，但去年中信银行等金融机构发行量达到895亿元，剔除这部分影响，非金融企业的可转债发行量同比攀升逾三成。从发行只数看，上半年已有83只可转债发行，同比也增加近四成。

“未来企业通过可转债融资会继续下去，融资成本低，也属于直接融资，大势所趋，”海富通基金债券基金部副总监何谦在采访中表示。他预计，下半年会有越来越多的企业发行人发行可转债，考虑到不一定是大盘转债，“总规模不好估计，数量肯定不会少”。

根据中信证券的报告，目前已获得证监会审核通过，包括已过会和拿到正式批文的可转债有40多家，计划发行规模累计约1125亿元，其中除了交行、紫金银行和青岛农商行外，都是企业发行人。彭博数据显示，目前中国境内可转债的存续规模已经超过4300亿元。

海富通的何谦认为，债券的票息收益率越来越低，今年投资人固收+策略也很火，下半年可转债依旧是债券投资人超额收益的主要来源。路博迈中国固收投资总监汝平此前在接受彭博采访时也表示，下半年会考虑择机增加可转债仓位。

打新热

企业发行可转债意愿增强，与投资人的认可度提高密不可分。近期中国股市表现良好，沪深300指数在6月上涨了7.7%，为2019年2月以来的最大单月涨幅。据海通证券的报告，今年可转债的上市价格比2019年明显上升，截至5月末上市的转债中，没有出现跌破面值的情况。

因此，尽管转债风险事件频发，不管是机构还是散户投资人对可转债打新仍抱有极高的参与热情。据东方财富网的统计数据，6月发行的泛微转债和瑞达转债中签率均仅有0.0006%，创有历史数据来新低。

根据海通证券分析师姜珮珊等人的统计，2019年上半年发行的可转债平均网上有效申购金额为0.61万亿元，去年下半年则升至1.15万亿元；今年以来流动性充裕，截至5月末平均网上有效申购金额大幅上升至4.41万亿元。

上市公司本钢板材目前股价在3.3元附近，较去年底下跌约16%，不过股价低迷并未影响公司可转债的发行。近期公司发行了68亿元可转债，规模为今年以来第二大，最终网上向社会公众投资者发行部分获得了5.53万亿元的有效申购。

长城证券固收首席分析师吴金铎表示，当前转债最优的还是打新策略，预计正股表现好的转债发行认购还是会比较火热。

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