早期数据显示中国经济正在缓慢走出疫情冲击

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中国经济5月份继续从冠状病毒疫情中缓慢复苏，黯淡的全球前景抑制了企业信心的改善。

这是对5月早期指标的评估，延续了4月的回升。然而，全球需求疲软，且政府温和的刺激计划导致金融市场上周下跌。

根据渣打银行的企业调查，小公司的信心在5月达到疫情爆发以来的最高水平，生产和新订单指标走高。4月份工业产值增长，但消费和进口继续萎缩。这些方面如何演变将是关键，因为这个全球最大的贸易国继续严重依赖出口来实现增长。

“生产继续引领复苏，内需出现增长势头，”渣打银行经济学家申岚和丁爽在报告中写道。“随着产能利用率继续上升，我们认为国内需求复苏的强弱将决定生产加速能否持续，”但海外需求仍然低迷，抑制了扩张愿望。

5月前20天，韩国出口连续第二个月萎缩超过20%，对华出口同比下降1.7%。韩国发布贸易数据早于大多数国家，因此其数据是世界贸易的风向标。

彭博经济学家曲天石说，虽然中国4月出口意外上升，但可能是制造商继续加紧完成疫情前的订单。

“中国的贸易可能维持疲软，但未来几个月有可能会出现微弱的改善，”他在本月早些时候的研报中写道。“即便如此，也不太可能迅速恢复到疫情前的水平。”

根据渣打的调查，小企业的新出口订单仍在萎缩，不过萎缩速度放缓。该指标从4月的41升至47.4，但低于50依然说明萎缩。

销售经理的信心比4月更为乐观，不过总体指数仍处于萎缩区域。

市场失望

股市和大宗商品市场过去一个月都走弱，失落于上周五公布的经济目标和刺激措施，并受不断加剧的中美地缘政治紧张局势拖累。

虽然即将到来的基建投入对铜和钢的需求带来实质性提振，可能不足以抵消其他关键领域的疲软状况，包括制造业、房地产和出口。

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